再见,千刀谷歌!

再见,千刀谷歌!美东时间3月31日,谷歌收于1114.51美元,4月2日实施一拆二后,不知何年才能再见一千美元一股的谷歌。 
 

上市公司拆股本属司空见惯,腾讯控股(700.HK)就将于5月15日实施1拆5,意在降低投资者入门成本,增强二级市场流动性。也有扛着不拆股,坚决把屌丝投资者挡在门外的例子。最著名的是巴菲特的伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK.A)昨天收于18.735万美元!巴菲特认为拆股不会增加股东价值,只是账面游戏,而低价股将吸引那些不能与其共享价值哲学的“次优”买家。 
下表为谷歌2008年9月以来的价格走势。谷歌原本没打算追求每股一千美元的虚荣,早在2012年初就打算拆股。但由于佩奇和布林的“别有用心”,以至于两年多以后才如愿以偿。

作为谷歌的创始人,佩奇和布林打算采取另一种办法对待“次优”买家:美元我要,投票权不给。沿着这个思路,谷歌提出一种另类的拆股方式。还得从谷歌股权结构说起:谷歌股票分为A、B两类,不同之处仅在投票权:A类每股一票,B类每股十票。为保证创始人的主导地位,这种所谓的双层股权结构在美国高科技企业中十分流行。尽管B股以一当十,但再融资、股权激励和以股票为代价的收购不断蚕食他们的权力。几年间,B股的投票权已从80%以上降至66.52%。对此,佩奇和布林有更长远的打算。

佩奇和布林的想法是以A股票为基数,按1:1发行不具投票权的C类股票。C类股票将用另外的代码单独交易。方案早在2012年就获得谷歌董事会批准。不料却遭到菲利普·斯基德莫尔(Philip Skidmore)、布罗克顿养老金理事会(Brockton Retirement Board)等股东的强烈反对,并于2012年4月引发集体诉讼。
公众股东们的担心是有道理的,发行C类股票相当于1拆2,原来每股1000美元的A类股票当场变为一A、一C两张股票,价格都是500美元。但由于C类股票没有投票权,在二级市场上会与A类股票拉开距离。一A、一C加起来就有可能低于1000美元,从而给股东造成损失。
经过漫长的诉讼,谷歌与投资者终于在去年6月达成和解。

根据谷歌与股东达成的协议,如果C类股票发行后第一年的平均价格较A类股票低1%以上,谷歌将向股东进行补偿,最高金额为75亿美元。 

过渡期之后,谷歌有可能在融资、并购、股权激励中单独发行C类股票,以免对公司控制权造成影响。未来,C类股票在价格、数量方面将与A股完全脱钩。 

谷歌拆股不是巴菲特所说的“账面游戏”,这是上市公司治理方面具有里程碑意义重大探索。如果达到预期效果,谷歌拆股将被群起效仿。比如无比重视“坚守和传承阿里巴巴使命文化”的阿里巴巴。
文章为作者独立观点,不代表虎嗅网立场

向作者提问

加入文集

再见,千刀谷歌!

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

滚动到顶部