美国TMT巨头成为价值回归的风向标

美国TMT巨头成为价值回归的风向标复活节后,美国科技巨头财报发布周来临,苹果、Facebook、微软、高通、博通等都将于本周发布财报。    
苹果自然最受瞩目,但市场普遍认为受累于iPad的疲软表现,业绩不会太靓。但这不完全是苹果自身的原因,而是美市科技股的一段整体狂欢时光过去了。   
过往两年,支撑科技股股价飞扬的主要有三个因素:金融危机后刺激政策带来的巨大流动性、科技创新效应及移动互联网兴起。但这些因素的作用力已经大不如前。比如美国的定量宽松政策正在退潮,每月大约缩减100亿美元。而利率升高的预期,也导致低息美元拆借艰难,从而加速原来资金泛滥的科技股板块的恐慌。所有这些这已经很明显地体现在二级市场,且看美国巨头们的股价表现:
1、苹果:自从2012年9月创下707.05美元后,便再也没能突破,虽然中间有多款产品与服务模式,依然无力。截至昨天,收报于535美元。    
2、谷歌:2月26日创下1228美元价位,开始疲软。前不久拆股,效应未释放。    
3、IBM:去年3月15日创下215.9美元后回调。截至目前徘徊在190美元左右。    
4、微软:4月1日历史一个高位41.66美元。近日明显调整。    
5、英特尔:近日反弹到2年前的高位27美元以上,尚未出现明显回调势头。    
6、高通:4月4日创新10多年来新高,达81.36美元,但仍没有突破2000年100美元高点。尚未见明显回调势头。   
 7、Facebook:3月13日创下72.59美元价位后,掉头向下。昨收58.9美元。    
8、Twitter:去年12月26日突破74.7美元后调整。昨收45.03美元    
定量宽松退潮后科技股将趋于基本面的体现,大部分个股市盈率很低(相比中国同类股票)。另外,带有传统色彩而非基于互联网平台的硬件、通信类企业,如高通、英特尔、微软、IBM股价坚挺,其他互联网化程度较高的,包括苹果,相对跌幅更大。    
抛开那些决定二级市场股价的复杂因素,应当看到美国TMT巨头已经开始价值回归。近年来,芯片等元器件、关键材料以及硬件工业的革新乏善可陈,市面上充斥着太多“商业模式”。但商业模式终将遭遇硬件工业和基础科学创新的瓶颈,脱离不了摩尔定律的魔咒。
近年来,A股的TMT概念股多得吓人:4G、物联网、云计算、蓝宝石、互联网金融、大数据、彩票、游戏尤其手游,O2O、智能电视等等。从产业链角度看,整体上大都处于全球产业链末梢,只能跟风炒作。苹果出新品或某家在纳斯达克走高,A股这里沾边不沾边的都跟着渲染。    
美国TMT巨头价值回归将成为重要的风向标。个人认为有三类企业真正值得关注: 一是真正的技术与产品驱动的企业;二是有业绩支撑的正在全力转型的传统行业龙头;三是互联网、通信、有线、文化传媒等多种元素交汇的地带。文章为作者独立观点,不代表虎嗅网立场

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